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原创： 叶城
来源公众号：一叶孤城2006
早盘小幅高开后，两市全天强势上攻。成交5655亿，较昨日放大近5成。到收盘，沪指涨2.58%，深成指涨3.74%，创业板指涨3.91%。
北上资金，继昨日流入82亿后，今天继续大幅流入74亿。个股普涨，涨停142家。板块方面，券商、水泥、稀土领涨，无一板块收跌。
消息面上，专项债发行提速，这将给年初以来，一直萎靡不振的基建增速，注入强心剂。导致以水泥为代表的基建板块，今天出现暴涨。
加大基建投资来对冲经济下滑，是过去常用的老方法。受益于这个逻辑，过去一年，基建股几度领涨两市，但因为大逻辑不顺畅，大涨之后很快就回落了。
因为经济一旦好转，相关政策力度就将减弱。此外，决定股价的，主要是影响企业中长期盈利的因素，而非短期。昨晚夜报，我也用美国钢铁业的例子，专门讲过。而大家也可以回忆下，前期一度火热的特高压等板块。
这些走势的背后，在于企业内在价值等于其未来N年自由现金流的贴现，那么单一年度的盈利对企业的内在价值，影响有限。考虑到这些情况，对于基建方向，我仍主要看好以5G、云计算为代表的“新基建”方向。
在研究中，大家最缺乏的不是信息，而是无法建立一套属于自己的方法论，以及一套稳定的分析框架。导致在企业分析中，无法分清逻辑之间的主次关系；在市场分析中，沉迷于模棱两可的说法，而缺乏对市场波动的正确理解。
以至于很多投资者，把时间都花在了追逐消息上，而不去把握行业和企业的本质规律，最终越努力、越迷茫。也忽视了，企业才是投资的根本，市场走势和消息，只是影响短期股价的因素而已。
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板块方面，没有太多好说的。比如消费股，我看好的依旧是白酒、免税、调味品、化妆品、乳业，以及不受带量采购影响的医药股。这些板块，在近期的回调中，也多多少少出现过布局的机会。
但2016年至今的市场，反复在说明一件事儿：价值投资才是A股最大的趋势。所以，指望大消费和核心资产，跌到非常舒服的位置，然后让大家从容的去捡，是不现实的。
对于投资而言，赚钱的交易，都不会是舒服的。而所有的下跌，都有着看似完整的逻辑支撑。比如近期，白酒、连锁药店等回调时，都伴随着一些“利空”。比如，有人因为白酒板块涨幅已高、部分企业动销不好，而看空；有人因为担心个人医保账户，而看空连锁药店。
而这些时候，也是研究体现出价值，也是耐心得到回报的时候。而且换个角度想，如果没有这些看似利空的原因，好公司也不会跌出好价格。关键是，还有没有更多的利空、最差的情况会有多差、市场预期（估值）是否已经反映了这些利空。
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这几天一直在讲，大家不要预测市场，因为市场是很多人心的集合，所以短期行情，具有很强的随机性。更不要说，市场中，还有外资和GJD这样不可测的重量级选手。
而对于投资者而言，重要的是周期，而绝非趋势。在2800点附近，重要的是，看到这是周期低谷，而不是去看趋势上的短期弱势。以昨天为例，连续下跌后的缩量反弹，有点儿经验的投资者都知道，这种反弹通常没持续性。
而事实呢，两市今天却是大涨。而我在《机会，终于要来了！》发布后，之所以敢于逆势进行新产品的建仓，也是深刻认识到，在市场低估的时候，不要去看短期趋势。作为回报，我的新产品净值，也于今天创下了新高。
当前的市场，分化是主基调，好公司低点不断抬高，烂公司高点不断降低。买了烂公司的投资者，很容易亏钱。但我观察下来，最让人遗憾的，是不少买了好公司的投资者，也亏得不要不要的。
而很重要的一个亏损原因，就是频繁的止损。止损到底有没有必要呢，肯定是有的，按照买卖原则的一致性：对于趋势投资者而言，趋势破了，就要止损；对于价值投资者而言，逻辑没了，止损也很正常。
而不少价值投资者，苦寻的止损方法却是：有人是亏损10%止损，有人是击穿60日线止损，有人是最高点回撤多少就止损。甚至还有很多人，仍在寻找最佳止损方法的路上。
事实上，在公司基本面没有变化、估值也很合理的情况下，对好公司不应该止损。更不应该，在震荡市里频繁止损。随意止损，只会让自己的交易体系变得千疮百孔。而这一点，远比短期的盈亏更重要。
说到这里，立马有人站出来说，如果不止损，重仓买错一家公司，可能就陷入万劫不复了。对此，我也曾经讲过，对投资伤害最大的，依次是：错误的仓位管理、错误的标的和错误的价格。
至于价值投资，它本身是一套完整的体系，如果脱离体系去讲“止损”和“仓位管理”，都容易陷入空谈和无法落地。
就说这么多，建议大家多看企业，少看指数；多看周期，少看趋势。A股的高波动，是一把双刃剑，在市场看似毫无生机的时候，一两天的大涨，可能赚钱效应就出来了，而行情的正循环就此启动。
而不管市场是涨是跌，大家的投资，还是要围绕好公司展开。最后，看不懂的公司，别买；不计划拿一年的公司，别拿一秒。
