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美国屡下黑手,KO!欧系投行大败退!

原创:萧铁 来源公众号:势场财经A说起投行,你会……

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原创: 萧铁
来源公众号:势场财经


A


说起投行,你会想到什么?


出差只坐头等舱,酒店至少五星级,交谈没有小生意,随随便便几百亿。背着爱马仕,打着高尔夫,晃着红酒杯,游走于精英社交圈。


这应该是小张过去几年的生活写照。一毕业就去了国际知名大投行工作,拿着不菲的收入,被同学们称为“大佬”,俨然是人生赢家。


美国屡下黑手,KO!欧系投行大败退! 精选文章 第1张


然而,最近这位人赢的日子也不太好过。像他一样深受上天眷顾的天子骄子们,如今也面临着下岗失业、求职困难的危机了。


首当其冲的就是德意志银行,在其宣布在连续数年的亏损后,公司将被迫在全球裁员18000人。随后,花旗银行于7月30日对外宣布裁员,巴克莱银行宣布裁员3000人,汇丰银行宣布裁员4000人。


加上此前已经宣布裁员的高盛,以及JP摩根、法国兴业银行,基本上排名靠前的国际投行都已经榜上有名了。


中国在这波裁员的浪潮中,也受到波及。以德银为例,中国区被裁员百余人,目前股权投资相关业务也处于停滞状态。


但是,高盛和JP摩根都是只涉及一二百人小幅裁员,且是边裁边招。所以最多只算得小幅调整。而欧系投动辄几千上万的裁员幅度,绝对算得上是断尾求生了。


美国屡下黑手,KO!欧系投行大败退! 精选文章 第2张


B


人人艳羡的投行,发生了如此大的地震,令人咋舌。


大家都知道,企业上市后能够因为溢价身价翻番,还能在公开市场募集到大量金钱,上市几乎是几乎所有企业的终极梦想。


投资银行,就是帮助需要上市的企业进行财务法律包装的包装公司,使其满足发行股票的要求,然后从中收取佣金。其实投资银行和“银行”二字没太多关系。


投行业务盈利的重点不是看企业资质,而是看包装效果,包装得越好,上市成功率越大,挣的钱越多。啊,韭菜们,我来啦……


美国屡下黑手,KO!欧系投行大败退! 精选文章 第3张


当然投资银行除了上面投行业务,其实还有债券业务、经纪业务、咨询业务等。投资银行的高速增长期除去战争时期基本就是世界经济的上行周期。


世界经济低迷,无疑会使投行业务遭受重创。


美国屡下黑手,KO!欧系投行大败退! 精选文章 第4张


今年一季度国内各券商有近7成出现了经纪业务收入的下滑。有8家券商甚至下滑超过50%以上。


国外投行中,除了瑞信以外,德意志银行、瑞银等均出现了经纪业务收入的大幅下降。其中,德意志银行的跌幅更是接近20%。所以在本轮投行的裁员中,受伤幅度最大还是投行的经纪业务部分。


此外,近些年,随着交易的自动化,投行的交易类业务的手续费费率不断下跌。曾经作为投行一大主营收入的交易费用不断下滑。


其实从2009年以来,世界投行的总收入就在逐年走低,但运营成本却有小幅上升。所以这些年各家投行都感觉钱越来越难挣了。


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2018年各投行的经纪业务收入变化


业务整体低迷,大规模裁员也就在所难免了。


C


投行业务的波动,似乎并不是裁员这么简单。国际投行的格局,正悄悄发生着改变。


仔细看国际上那些知名的投行,日子比较难过的还是欧系的啊。像巴克莱和瑞信这样勉强能盈利的已经算是不错的了,德意志银行已经亏损多年了。


反观美系投行,其盈利水平已经普遍达到欧系投行的2-3倍,并且逐年在改善。大有恢复至金融危机前的趋势。所以表面上是投行的寒冬,实质上是欧系投行的大败退。美国投行只是打了一个冷战。


欧美投行的力量此消彼长,欧洲投行霸主地位不保。


美国屡下黑手,KO!欧系投行大败退! 精选文章 第6张


早在19世纪,欧洲投行尤其是英国投行凭借其在工业革命早期以及殖民扩张时期的原始积累,在投行中一直是处于食物链的顶端。


它们凭借自己充足的资金、良好的商誉引导着世界资金的流向。他们不需要热情的招揽生意,便已客户盈门。


而那时的美国投行在资本市场还是不入流的存在。他们一方面缺少资金,很多时候只能靠在欧洲设立分支机构才能借到他们所需要的钱。另一方面,他们的客户信誉经常糟糕透顶。所以他们代理的债券常常折扣到6、7折都卖不出去。


现今如日中天的JP摩根的前身也只能做一些联合承销的业务。即便是这类边角料的投行业务,其中的佼佼者也多是由于其与英国投行家族紧密的联系。


然而随着两次世界大战中欧洲经济在战争中遭受重创,而美国经济则实现了飞速的增长。加上二战后美国所建立的经济金融秩序,使得美国投行在与欧洲投行的竞争中实现迅速反超。


截止2018财年,全球投行业务排名中排名前5的投行全部来自美国。即便在欧洲本土,欧洲企业常常也是优先选择美系投行,而非本土的投行。


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2018财年欧美银行投行业务业绩表现


欧系投行中最有实力杀出美系投行重围的当属英国的投行。


一方面英国投行背靠伦敦的金融大市场,可以获得更多资金支持。另一方面,作为美国投行的引路人,英国投行既不缺人才也不缺良好的声誉。


从上世纪90年代起,巴克莱银行开始发力投行业务。在2011年,巴克莱银行更是斥资11.4亿英镑完成对雷曼兄弟的收购。这一收购,一举使得巴克莱银行成为美国范围内第四大投行,全球第五大投行。


然而,2012年巴克莱银行由于操纵伦敦银行间拆借利率(LIBOR)而被罚2.9亿英镑(合4.64亿美元),功勋CEO戴蒙徳黯然离职。尽管当时操纵市场利率是各大银行的通行手段,但只有巴克莱银行遭到了重罚。


美国屡下黑手,KO!欧系投行大败退! 精选文章 第8张


这样的重罚,一方面是保守的英国监管当局看不惯当时巴克莱银行激进而冒险的CEO戴蒙德。另一方面正是由于美国指控该银行违反了其对古巴、伊朗、利比亚、苏丹和缅甸实施的金融制裁规定。


事实上,美国自9.11事件以来,一直不遗余力地依靠其金融制裁工具打压欧系投行,诸如瑞信、渣打银行、汇丰银行、巴黎银行等均遭受过美国的制裁。


无独有偶,在2016年美国的高盛也深陷操纵全球利率互换的基准利率。然而高盛仅仅被罚了1.2亿美元,而且最后背锅的只是高盛的几个交易员和负责利率互换产品的主管。


同样一度有望赶超美国投行的还有德银。相对于巴克莱银行曾经只是一个名不见经传的小银行不同,德银在德国经济中一直有着举足轻重的地位。


金融危机过后,德银刚刚缓过来,终于在2014年实现20多亿美元的净利润。而恰在此时,美国司法部对德银在金融危机前通过证券化出售超高风险的住房抵押贷款进行秋后算账,罚款140亿美元。


这一罚款相对于德银在美国的业务规模显然过重。就算以德银2014年实现的利润来算,这一罚款相当于拿走了德银在全球7年的利润。


而美国之所以对德银施以重拳,正是为了完成其预谋已久的战略打压。


美国屡下黑手,KO!欧系投行大败退! 精选文章 第9张


当时,欧洲以德国为首的国家正打算建立“欧洲防务共同体”,从而摆脱二战后由美国主导的欧洲防务体系。而德国正是这一体系的主导国之一。同时德国还是当年在欧盟委员会中立主对苹果公司偷逃税款实施140亿美元的主要国家之一。


两个140亿美元的罚单,惊人的吻合。美国金融制裁的大棒,不断打在欧洲金融帝国头上,打得欧洲强国们只能打碎牙齿和血吞,没有还击的余地。


此后,德银又先后于2017年和今年初遭受美国和英国针对其洗黑钱监管不力的巨额罚款。至此,德银在与美国投行彻底拉开距离。


D


那么,投行之争的深远意义是什么呢?


投行霸主之争,绝不仅仅是行业竞争这么简单,而是世界资金主导权之争。进入20世纪尾声,伴随着欧洲经济的复苏,欧美投行之争再次点燃战火。


在全球化发展到今天,各行各业的头部效应越发明显。如何在一个新的商业模式初具雏形的情况下,便通过用金钱换成长、换市场的方式迅速实现市场占领已经越来越重要。


美国屡下黑手,KO!欧系投行大败退! 精选文章 第10张


Uber在2012年才真正形成了其现有的商业模式。但随后几年中,Uber主要依靠JP摩根以及高盛完成其多轮融资助,通过烧钱战略迅速攻占全球多国市场。


Uber从一个默默无闻的软件发展成为估值超800亿美元的世界打车一哥,投行在其中的助力功不可没。


在中国,若不是因为滴滴同样有着众多投行的资金支持,恐怕中国市场如今也是Uber的天下了。


由此可见,很大程度上,一国投行的实力有多强,该国企业获得巨额融资的能力就有多快。各国投行角逐的胜负,最终将反映在各国企业融资规模和融资成本上的差异,进而关系到企业成长速率的快慢。


所以说,归根结底,美国费尽心机拉开本土投行和欧系投行的差距,就是为了拉开美国和欧洲企业成长速度的差距。


美国屡下黑手,KO!欧系投行大败退! 精选文章 第11张


看到欧洲投行在美国战略打压下的节节败退,我们也更加明白,我们所需要的不仅仅是资金,而是握于我手的融资能力。融资的命脉落入他人之手,便很难在国际竞争中助力本国企业对抗他国企业。


长期以来,中国的资本项目和资本市场迅速开放,也一直伴随着美国为首的欧美国家不遗余力的施压。


然而,一旦开放步伐过快,我国刚刚获得成长的银行、投行等金融机构将难以抵挡国外投行的冲击。


正所谓,自由是强者给弱者的幻想,是恃强凌弱的许可证。强者尚且为求自保实施战略打压,弱者便更不能坐以待毙。

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发表在 - 郭海培2019股市财富直升机-仟和亿百度网盘下载
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非常感谢,楼主的分享,谢谢。

发表在 - 安卓6.0以上中文汉化现金流游戏最新可用不闪退版
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文件取消了。能麻烦更新下链接嘛?谢谢

发表在 - 股哥训练营 只会炒股 第五期 股哥5期视频课程
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发表在 - 开心老头-品牌logo·VI设计实战班(第2期) – 高高手教程百度网盘下载 – 已下架请勿购买
tugfhh

你是石正丽的维护者吗?我们需要的是真相

发表在 - 美国议员造谣说病毒是武汉泄露的生化武器,太恶毒了!
爱国者

现在整个中国接近瘫痪,万一美日再趁机发动战争怎么办?你们还要背后捅刀子?这些人不狠狠的惩罚以后还要继续给祖国添乱的!既然这么不想当中国人都灭了算了![/cp]

发表在 - 香港6700名医护人员大罢工,不丢人吗?
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一针见血,如果我们的国民都能如此真实,社会就会真实,国家就会真实,赞勇者,为中华真实而努力!!!

发表在 - 多难如何兴邦?
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高估了大陆产能,高估了成本上扬的生产积极性。归根到底政治口感可以喊,口罩却是踏踏实实要按照市场规律制造出来的

发表在 - 台湾禁止口罩出口!
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这个网盘下载不了,涉及侵权,可以加百度云好友,分享下吗

发表在 - 郭术生 – AE系统全能班(170419期) – 高高手教程百度网盘下载 – 已下架请勿购买
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是不是服务器出问题了,今天晚上基本没看起来视频。:(

发表在 - 【钱线百分百】20200114完整版(上集)《被列接近”汇率操纵”美怀疑点?台币后势? 续打压中国产业?美停用陆製无人机 顺势红K过12197?忧3缺口?台股走势?》│非凡财经新闻│