久财券现为

友情链接cfsheng2.com

9月6日央行降准解析!

原创:顾子明 本文授权转载至微信公众号:政事堂P……

精选文章  0

原创: 顾子明
本文授权转载至微信公众号:政事堂Plus2019

9月6日央行降准解析! 精选文章 第1张


久旱逢甘霖,央妈终于降准了!


刚刚,央行宣布,于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,此次释放资金约9000亿,其中全面降准约8000亿,定向降准约1000亿。


这一轮久违的全面降准,让无数行业的从业人员都为之振奋。


当然,他们高兴的也有点晚,毕竟在中国很多的政策都是可以“预期”的,本周沪指在预期的刺激之下实现了五连涨,差一点点就收复了3000点的大关........


那么,这次降准究竟会有多大的影响呢?


首先,要从国际的大气候来看,由于国际贸易纷争以及特朗普对美联储的施压,导致全球主要央行利率几乎全部进入了降息周期,全球央妈年内已累计降息32次。


而且,从货币掉期市场走势来看,全球的降息之路还远没有看到头。


9月6日央行降准解析! 精选文章 第2张


但是,中国央行的“逆行”却也摆明了态度,宁可利率破七,被美国列为汇率操纵,也不开启降息。


考虑到本月美联储有可能在特朗普的压力下继续降息,因此,从国际大周期来看,中国的降准,本质上是应对全球降息潮的一种对冲


因此,中央的“以降准换降息”策略,意味着这一轮的调整中,对存量经济是打击,对增量经济是促进


这里面举一个例子,以恒大碧桂园为代表的宇宙级地产商,“以降准换降息”之下,其庞大的存量贷款无法享受到全球化降息带来的红利,但是却可以在其造车和机器人等新领域,获取到更多的融资,甚至可以反哺地产。



其次,从国内的小气候来看,政事堂在之前的文章中解释过,我们在今年年初的时候,就把半年的财政弹药几乎都打了出去。


因此,我们再看9月4日的国务院常务会议,其中就重点提到了“加快地方政府专项债券发行”,“按规定提前下达明年专项债部分新增额度”。


其实,今天央行公布的降准,其实也是两天前国务院常务会议的组成部分。


因此,从国家财政的整体角度,就能更好的理解本轮降准。


一方面,专项债是不列入赤字预算的,可以是财政政策的预备队,另一方面,以万亿计的专项债是需要以银行为代表的金融机构进行大规模购入。


因此,考虑到金融机构都是有风控的,临近年底释放出来的“预算外”贷款余额,最保险的方式,就是窗口指导之下购买专项债。


也就是说,中国稳健货币政策取向没有改变,降准的货币政策,不过是在推动专项债这个积极的财政政策,并为其提供弹药。


考虑到棚改和PPP基本都已走向终结,因此,从国内的角度来看,本轮降准是在“财政去杠杆”周期之下,对年底财政投入剧烈下滑的对冲,是“以货币政策换财政政策”。


er 由于本轮的专项债限制投向土储而鼓励投向基建,因此本轮的降准,对城市基建类是促进,对土地财政类是打击。


这里也举一个例子,除了像菏泽等提前抢跑的之外,很多三线城市接下来由于棚改专项债被叫停,将会非常苦逼,反而很多一二线城市接下来又可以借债大搞“铁公鸡”拉动经济。



好了,看完国际国内的两个气候,我们最后再从微观的角度来看。


一方面,本轮降准是要对冲今年9月中旬的税期,另一方面,在包商银行事件后,各城市银行开始出现困难。


本次9月16日降准之后,配合的城市银行定向降准的时间点分别为10月15日和11月15日,很显然,中央并非是想要来猛药的刺激,而是希望逐步释放,并顺便缓解城市银行的问题。


而且,本轮降准的时间基本就是定在国庆前后,还要经历一轮重要的经贸谈判以及例行的“极限施压”。


所以呢,那些以为降准就是大放水的,还是要醒一醒,毕竟这轮降准的本质,是对一系列因素的被动对冲,大家千万不要犯周期性的错误。



当然,无论如何,本轮降准还是要释放出了大量的货币,只不过中央锁死了流向,导致了降准过程中的“此消彼长”。


譬如锁死了银行、信托等融资渠道的房地产,在这轮降准中除了少数强势的强龙和地头蛇之外,享受到红利只能是微乎其微。


而这一轮降准推出来的专项债禁止进入土地储备和棚改,这意味着中国两大货币的储水池中,房地产基本已经被掐死了,因此,本轮降准受益最大的自然就是股市。


对此,我们也能发现,从上一轮特朗普放炮以来,为国护盘的兄弟们拿到10%以上的受益并不难。


而随着降准政策的逐步落实,接下来释放的货币也会为以券商为代表的金融机构们提供弹药,好继续为科技产业与科创板站台,毕竟还有不少科创企业都在排着队等IPO。



而从区域的维度来看,本轮降准和专项债的指向性都非常明确,就是配合中央的大城市以及重点区域的发展战略


所以,还在玩土地财政的三线以下城市将很难享受到这一轮降准的红利,而本轮最主要的受益者将是京津冀、长三角、大湾区以及长江经济带上的重点城市,以及各个省的省会。


随着国家大规模启动专项债和专项基建,降准释放出来的流动性很快会向中心城市汇聚,以铁公机为代表的城市基建及其配套领域,将成为新一轮城市发展的助推剂。

久财券VIPad

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

 

久财券VIP
最新评论
传奇

怎么进不去的

发表在 - 郭海培2019股市财富直升机-仟和亿百度网盘下载
00

非常感谢,楼主的分享,谢谢。

发表在 - 安卓6.0以上中文汉化现金流游戏最新可用不闪退版
WY

文件取消了。能麻烦更新下链接嘛?谢谢

发表在 - 股哥训练营 只会炒股 第五期 股哥5期视频课程
shaoshuai

素材解压密码是什么

发表在 - 开心老头-品牌logo·VI设计实战班(第2期) – 高高手教程百度网盘下载 – 已下架请勿购买
tugfhh

你是石正丽的维护者吗?我们需要的是真相

发表在 - 美国议员造谣说病毒是武汉泄露的生化武器,太恶毒了!
爱国者

现在整个中国接近瘫痪,万一美日再趁机发动战争怎么办?你们还要背后捅刀子?这些人不狠狠的惩罚以后还要继续给祖国添乱的!既然这么不想当中国人都灭了算了![/cp]

发表在 - 香港6700名医护人员大罢工,不丢人吗?
来来来

一针见血,如果我们的国民都能如此真实,社会就会真实,国家就会真实,赞勇者,为中华真实而努力!!!

发表在 - 多难如何兴邦?
随便

高估了大陆产能,高估了成本上扬的生产积极性。归根到底政治口感可以喊,口罩却是踏踏实实要按照市场规律制造出来的

发表在 - 台湾禁止口罩出口!
suger

这个网盘下载不了,涉及侵权,可以加百度云好友,分享下吗

发表在 - 郭术生 – AE系统全能班(170419期) – 高高手教程百度网盘下载 – 已下架请勿购买
moonxp

是不是服务器出问题了,今天晚上基本没看起来视频。:(

发表在 - 【钱线百分百】20200114完整版(上集)《被列接近”汇率操纵”美怀疑点?台币后势? 续打压中国产业?美停用陆製无人机 顺势红K过12197?忧3缺口?台股走势?》│非凡财经新闻│