久财券现为

友情链接cfsheng.com

降息!10年来首次,全球重回宽松时代?

作者:凯风 来源:国民经略(ID:guominj……

精选文章  0

作者:凯风
来源:国民经略(ID:guominjinglve)
已获转载授权

降息!10年来首次,全球重回宽松时代?
 
时隔10年,美联储再度降息。
 
8月1日凌晨,美联储宣布降息25个基点,联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%,这也是2008年以来美国首次降息。同时,美联储宣布提前结束缩表计划。
 
这意味着,美国正式加入全球降息阵营。在美国之前,全球已有21个国家加入降息大军。从韩国澳大利亚等发达国家,到俄罗斯土耳其印尼菲律宾等新兴经济体,不约而同进入降息周期。

降息!10年来首次,全球重回宽松时代?

上一轮全球大降息,还要追溯到2008年全球金融危机之时。而在四年前,美联储甚至开启了缩表加息,当时几乎所有人都以为全球大放水时代就此终结。
 
然而,时间再一次证明了现实的吊诡。
 
全球重启降息周期,说明全球经济疲态尽显、不确定性加强。这几年黑天鹅不断,国际共识不断瓦解,区域争端越来越多,这给全球经济蒙上一层阴影。
 
这一次美联储降息,有三点值得注意。
 
其一,美国此番降息,并非衰退型降息,而是预防型降息,与新兴市场不可同日而语。
 
当前,美国相关经济数据仍在高位,并未出现危机,二季度GDP超出预期,而PMI也在荣枯线以上,失业率保持低位,通胀也处于低位。
 
所以这一次更多是预防性降息,即为应对经济不确定性而提前释放宽松空间。这也符合美国的政策惯例,历史上美国曾多次进行防御性降息。当然,这其中也不乏特朗普政府的政治压力。

降息!10年来首次,全球重回宽松时代? 

相反,许多新兴国家则已步入衰退型降息,依靠放水来托底经济,副作用相当明显,这两者不可同日而语。
 
其二,美联储降息,对全球经济体影响几何?
 
美联储降息,之所以引发全球共同关注,一个关键原因在于,美元是全球货币,美国则是全球最大的经济体。一举一动,足以影响到整个世界。
 
这一次美联储降息,基本在市场预期之内,相当于利好兑现,并未带来股市狂欢。但长远影响在于,它打开了包括中国在内的所有发展中国家的货币空间。
 
前几年,美联储持续加息缩表,新兴市场只能被动跟随加息。土耳其里拉一度暴跌50%以上,经济备受震荡之累。而在发达地区,从美国到加拿大,从澳大利亚到中国香港,房价都应声而落。
 
如今,美国重回降息轨道,无异于给全球释放了极其明显的宽松信号,货币政策的空间所受束缚大为减少,降息的国家或地区将会越来越多。

就在美联储降息同一天,巴西、阿联酋、巴林和沙特等已经跟随降息。
 
其三,我们要不要跟?有多大的必要性与可能性?
 
美联储降息,相当于打开了货币政策的空间,但是否利用这一空间,要视自己的发展现实而定。
 
前几天的重要会议,对货币政策有明显定调:货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕。
 
这意味着,货币政策在短期内仍有相当的定力,供给侧改革、扩大内需和推动基建投资,仍是当下的可行之策。

当然,这仍是就现阶段而言。如果美联储持续降息,那么跟随降息就是必然。如果四季度经济走势出现变化,那么降息也会是大概率事件。
 
不过,未来的降息,形式上未必是降低“存贷款基准利率”,更大的可能是调整诸如DR007这样的银行间市场利率。
 
存贷款基准利率,大家都相当熟悉。这是典型的政策利率,受政策影响较大,信号意义更为明显,但缺点是容易与市场脱轨。现实中,实际利率远远高于市场利率的情况时有发生,房贷利率的上浮就属此类。
 
降息!10年来首次,全球重回宽松时代?

因此,利率并轨可谓大势所趋:政策利率将向市场利率靠拢。而银行间资金利率(DR007等)则是衡量市场利率的关键指标。
 
可以说,降低存贷款基准利率,动静过大,影响过于明显。最大的可能是,先行调整银行间市场利率,至于会不会动基准政策利率,则要视情况而定。
 
其四,全球重新进入宽松时代,对股市和楼市影响有多大?
 
每一次宽松,都是风险资产的利好。

股市和楼市,对资金宽松都异常敏感。一旦货币空间打开,全球步入降息时代,股市和楼市都会迎来支撑。
 
不过,相比于随行就市的股市,楼市则面临着托底经济与防范风险的双向拉锯。
 
如今,防风险的迫切性提升。最近召开的重要会议可谓一锤定音:不将房地产作为短期刺激经济的手段。
 
降息!10年来首次,全球重回宽松时代?

有表态同样有行动。

先是房地产信托融资、房企外债融资先后被限制,多地有意提高房贷利率,接着央行明确表态:房地产行业占用信贷资源依然较多,将合理控制房地产贷款投放。

降息!10年来首次,全球重回宽松时代?

可以说,在可能的降息到来之前,房地产这匹野马就已被套上了笼头。这也是我们反复说“这次真的不一样”的原因所在。

当然,必须要明白的一点是,限制并非遏制,不刺激并非不需要,更非意味着硬着陆。房地产仍旧要稳,不能放大风险,更不能拖累经济,这是底线。

—END—


本文作者:凯风
来源:国民经略(ID:guominjinglve)

降息!10年来首次,全球重回宽松时代?

久财券VIPad

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

 

久财券VIP
最新评论
传奇

怎么进不去的

发表在 - 郭海培2019股市财富直升机-仟和亿百度网盘下载
00

非常感谢,楼主的分享,谢谢。

发表在 - 安卓6.0以上中文汉化现金流游戏最新可用不闪退版
WY

文件取消了。能麻烦更新下链接嘛?谢谢

发表在 - 股哥训练营 只会炒股 第五期 股哥5期视频课程
shaoshuai

素材解压密码是什么

发表在 - 开心老头-品牌logo·VI设计实战班(第2期) – 高高手教程百度网盘下载 – 已下架请勿购买
tugfhh

你是石正丽的维护者吗?我们需要的是真相

发表在 - 美国议员造谣说病毒是武汉泄露的生化武器,太恶毒了!
爱国者

现在整个中国接近瘫痪,万一美日再趁机发动战争怎么办?你们还要背后捅刀子?这些人不狠狠的惩罚以后还要继续给祖国添乱的!既然这么不想当中国人都灭了算了![/cp]

发表在 - 香港6700名医护人员大罢工,不丢人吗?
来来来

一针见血,如果我们的国民都能如此真实,社会就会真实,国家就会真实,赞勇者,为中华真实而努力!!!

发表在 - 多难如何兴邦?
随便

高估了大陆产能,高估了成本上扬的生产积极性。归根到底政治口感可以喊,口罩却是踏踏实实要按照市场规律制造出来的

发表在 - 台湾禁止口罩出口!
suger

这个网盘下载不了,涉及侵权,可以加百度云好友,分享下吗

发表在 - 郭术生 – AE系统全能班(170419期) – 高高手教程百度网盘下载 – 已下架请勿购买
moonxp

是不是服务器出问题了,今天晚上基本没看起来视频。:(

发表在 - 【钱线百分百】20200114完整版(上集)《被列接近”汇率操纵”美怀疑点?台币后势? 续打压中国产业?美停用陆製无人机 顺势红K过12197?忧3缺口?台股走势?》│非凡财经新闻│